인공지능(AI)투자가 새 국면으로 진입하고 있다. 세계 최대 반도체 제조사인 엔비디아가 아폴로, 블랙록, 골드만삭스 등 미국의 6개 대형 금융회사와 손잡고 5000억달러(약 710조원) 규모의 AI 인프라 자금조달 플랫폼을 구축한다고 10일(현지시간) 밝힌 것이다. 젠슨 황 최고경영자(CEO)는 조성 자금이 모두 제3자 자본이라고 밝혔다. 6개 금융사가 직접 자기자본을 투입하는 게 아니라 연기금, 보험사, 자산운용사 등의 외부 장기투자금을 모아 엔비디아 고객사에 대출·투자 형태로 공급한다는 뜻이다. 아직 양해각서(MOU) 수준이지만 이번 협력의 의미는 자금 규모 이상이다. AI 인프라를 금융자산(신용)으로 삼는 새로운 투자 구조와 방식이 본격화한드는 신호가 될 수 있기 때문이다. 한국 반도체와 AI산업엔 기회와 위험 요인이 병존한다. 인터넷백경 엔비디아는 자사의 컴퓨팅 및 AI 인프라를 전 세계 자본을 위한 ‘투자 가능 자산군’으로 만들겠다고 했다. 그래픽처리장치(GPU)와 데이터센터 등을 일종의 신용(담보) 자산으로 삼아 투자를 유치하고, 여기서 발생한 수익을 기초로 금융사가 채권, 펀드 등 상품을 판매하도록 하겠다는 뜻이다. 기술회사로서는 ‘AI인프라담보부채권’ 형태의 부채조달 방식이 될 수 있고, 금융사로서는 AI인프라에 대한 프로젝트 파이낸싱이나 미래 기대수익을 ‘현금흐름화’하는 ‘구조화상품’이 될 수 있다. 한국 반도체와 AI산업엔 큰 기회다. AI 투자의 금융화는 곧 반도체와 데이터센터 등에 대한 대규모 투자 확대를 의미하기 때문이다. 곧 엔비디아 GPU뿐 아니라 삼성전자·SK하이닉스의 메모리를 비롯해 네트워크 장비, 전력반도체, 냉각장치 등 한국 첨단제조업이 수혜자가 될 수 있다. 황금성 엔비디아 고객사에 대한 투자를 통해 한국의 반도체 수요가 더 늘 수 있을 뿐만 아니라 글로벌 금융자본이 한국의 AI 데이터센터에 직접 투자하는 경로도 확대될 수 있다. 예단할 수는 없지만 한국의 AI 인프라를 기초 자산으로 메가특구 프로젝트에 글로벌 자본을 끌어들일 수도 있을 것이다. 하지만 새로운 위험도 크다. 엔비디아 중심의 AI 투자·대출이 계속 ‘순환금융’ 우려를 확산시키고 있는 것이 대표적이다. 엔비디아 GPU에 대한 과도한 의존성도 문제다. AI 인프라가 투자만큼 수익을 내지 못하면 반도체업계에도 언제든 과잉 공급이라는 청구서가 날아올 수 있다. 젠슨 황 CEO는 엔비디아가 거래별로 담보격인 AI 인프라의 잔존가치를 25% 보증(backstop)하는 방안을 언급했다. AI 인프라 생태계에 금융부실 리스크도 적지 않다는 말이다. 한국 역시 AI투자와 금융의 결합을 새로운 기회로 만들어야 하지만 이와 함께 리스크를 관리할 수 있는 금융정책도 긴요하다 하겠다. 손잡고 5000억